Fx Optionen Cash Flow

CASH FLOW HEDGING Die Absicherung von Fremdwährungsströmen kann erhebliche Vorteile bringen. Da eine Unternehmensbewertung den Barwert aller künftigen Cashflows darstellt, verbessert die Reduzierung der Ertragsvolatilität die Bewertung von Unternehmen und den Zugang zu Kapital. Umgekehrt kann der Nachteil davon nicht signifikant sein. Es ist nicht ungewöhnlich, eine CEO - oder CFO-Schuld-Währungs-Volatilität für einen vierteljährlichen Verdienstausfall zu hören, und Beispiele - auch bei den größten Kapitalgesellschaften - können leicht gefunden werden. Durch die Implementierung eines effektiven Cash-Flow-Risikomanagement-Programms, das mit seinem Bilanz-Hedging-Programm arbeitet, wird ein Unternehmen die Wahrscheinlichkeit eines Ertragsverlusts aufgrund von FX erheblich reduzieren. Die Umsetzung eines praktischen und effektiven Cash-Flow-Programms hat drei wesentliche Elemente: Verwaltung der Auswirkungen von Wechselkursschwankungen über einen längeren Zeitraum. Managing Volumen-Variation - das heißt, wie man eine geschätzte Menge (Netto-Einnahmen aus der Landeswährung) abzusichern. Seine sehr einfach zu über-oder unter-Hecke, und das FX-Team braucht, um seine Unternehmen Prognose Modelle und Zyklen, Rückstellungen und den Zeitpunkt der signifikanten Steuerbuchungen zu integrieren. Integration des Cashflow-Programms mit dem Bilanz - programm. Dazu gehört die Erfassung und Adressierung potenzieller Bilanzierungseffekte und die Erreichung des Endziels der Umwandlung der Devisenwährung in die funktionale Währung des Unternehmens. Währung Risk Management hat bewiesen, Strategien für die Bewältigung jeder dieser Herausforderungen. Wir stellen hier einen Überblick über einige unserer Prozesse. Für eine ausführlichere Diskussion, beziehen Sie sich bitte auf unseren Artikel in Treasury amp Risiko auf quotCash Flow Hedging Best Practices quot. Layered Hedging Gemeinsame Praxis ist es, Hedges für die vier Quartale des kommenden Geschäftsjahres im letzten Quartal des vorangegangenen Geschäftsjahres zu initiieren. Dieser Quotfire - und Forgetquot-Ansatz, während er einfach auszuführen ist, hat mehrere Nachteile. Der Kassakurs am Anfang kann nachteilig oder anomal sein, und der Ansatz tut sehr wenig, um die Volatilität der Ergebnisse zu reduzieren. CRM kann ein Hedge-Schichtungsprogramm für Ihr Unternehmen entwerfen und implementieren, das eine effektive Hedge-Rate erzeugt, die dem durchschnittlichen Spot mehrerer vorheriger Perioden entspricht. Dadurch wird die effektive Rate für jede Periode drastisch verringert, wodurch die Volatilität verringert wird. Der Durchschnitt kann über 6 bis 12 Monate betragen - je länger der Zeitraum, desto glatter die Ergebnisse (siehe Grafik rechts). Darüber hinaus wird CRM sicherstellen, dass diese Cashflow-Hedging-Strategie nahtlos in unsere Bilanzsicherungsstrategie integriert wird. (2) Die geschichtete Absicherung von CRMs reduziert die Volatilität (Std Deviation) und die durchschnittlichen Kosten drastisch. Eine Absicherung mit FX - oder Rohstoffoptionen, da das Sicherungsinstrument je nach abgesichertem Risiko entweder als Fair Value oder Cashflow-Hedge behandelt werden könnte. Das Exposure aus Fair Value und Cash Flow Hedge ist insofern unterschiedlich, als ein beizulegendes Zeitwertrisiko besteht, wenn sich der beizulegende Zeitwert entweder für ein bilanziertes Vermögen oder eine nicht bilanzierte feste Verpflichtung ändern kann und ein Cashflow - Könnte sich auf das Ergebnis auswirken. Wenn es sich zum Beispiel um eine bereits anerkannte Forderung in einer Fremdwährung handelt, wäre es ein Fair Value Hedge. Im Gegenteil, wenn das abgesicherte Risiko einer Variabilität in erwarteten zukünftigen Zahlungsströmen ausgesetzt ist, die einem bestimmten FX-Kurs oder Rohstoffpreis zuzurechnen sind, wäre die Absicherung als Cashflow-Hedge zu klassifizieren. Die Bilanzierungsmethode für Fair Value und Cash Flow Hedge ist anders. In der Praxis gibt es mehr Cashflow-Hedges mit Optionen, und der Rest dieses technischen Überblicks wird sich auf weitere Diskussionen konzentrieren. Eine kritische Anforderung, bevor ein Hedge Accounting angewendet werden kann, ist die Analyse, die die Bewertung der Hedge-Effektivität unterstützt. Bei Cashflow-Absicherungen wird in der Regel die Hypothetische Derivatmethode angewandt, bei der die Effektivität durch Vergleich der Veränderung des Sicherungsinstruments und der Änderung eines vollkommen effektiven hypothetischen Derivats berechnet wird. FAS 133 spezifiziert die Bedingungen, die das hypothetische Derivat wie folgt erfüllen sollte: Die kritischen Konditionen des hypothetischen (wie Nominalbetrags, Basiswertes und Fälligkeitsdatums etc.) stimmen vollständig mit den zugehörigen Begriffen der abgesicherten prognostizierten Transaktion überein Der Streik der Hedgingoption Entspricht dem festgelegten Wert, der über das Eigenkapital hinausgeht. Die hypothetischen Zuflüsse (Abflüsse) standen bei ihrer Endfälligkeit vollumfänglich mit der Änderung der abgesicherten Transaktionen im Cashflow für das abgesicherte Risiko in Einklang. Das Hypothetische kann nur einmal ausgeübt werden Date Bei der Bewertung einer Option ist es praktisch, sie in den intrinsischen Wert und Zeitwert aufzuteilen. Der intrinsische Wert einer FX - oder Rohstoffoption kann entweder mit dem Kassakurs oder der Forward Rate berechnet werden, und der Zeitwert ist nur irgendein Wert der Option außer seinem intrinsischen Wert. Für Cash Flow Hedges mit Optionen bietet US GAAP mehr Flexibilität als IFRS. IFRS verlangt, dass der innere Wert vom Zeitwert einer Option getrennt wird und nur der intrinsische Wert in die Hedge-Beziehung aufgenommen wird. Diese Anforderung bedeutet, dass die Effektivität auf der Grundlage von Änderungen der Optionen als intrinsischer Wert beurteilt wird (entweder vor Ort oder vorwärts intrinsischer Wert verwendet werden). Auf der anderen Seite erlaubt US-GAAP einem Unternehmen die Wahl zwischen der Beurteilung der Effektivität auf der Grundlage der Gesamtveränderungen des Optionswerts (einschließlich des Zeitwerts) und der Bewertung der Effektivität auf der Basis von Änderungen des inneren Wertes (ohne Zeitwert) Von verschiedenen Werten, auf die sich die Bewertung der Effektivität stützen kann, würde der Jahresabschluss anders aussehen. Wenn der Zeitwert aus der Hedge-Beziehung ausgeschlossen wird, basiert die Bewertung der Effektivität nur auf Änderungen des inneren Wertes, die Veränderung des Zeitwertes wird in der Gewinn - und Verlustrechnung erfasst und führt zu einer erhöhten Ertragsvolatilität. Sowohl IFRS als auch US GAAP erlauben die Benennung einer Kaufoption oder einer Kombination von Kaufoptionen als Sicherungsinstrument. Eine schriftliche Option kann kein Sicherungsinstrument sein, es sei denn, sie wird als Ausgleich für eine Kaufoption ausgewiesen und unter den folgenden Voraussetzungen erfüllt: Es wird keine Nettoprämie entweder zu Beginn oder über die Laufzeit der Optionen erhalten Bedingungen der schriftlichen Option und der erworbenen Option sind die gleichen (Basiswert, Währung, Laufzeit, etc.) Nominalbetrag der schriftlichen Option ist nicht größer als fiktive Menge der erworbenen Option Disclaimer Ihre Nutzung der Informationen in diesem Artikel ist auf eigene Gefahr. 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